大客戶是分割關連方、股份代持……，公司打點不規范，內控有瑕疵。
作者 |木盒
編纂 |小白
瑪格家居，全稱瑪格家居股份有限公司，總部位于重慶。
主要營業是全屋定制，包羅衣柜、室內木門、部份廚柜等產物，有今世新中式、簡奢四大氣焰系列。
（瑪格云端之境時尚氣焰產物——云端之境）
定制家具行業內的上市公司有歐派家居、索菲亞、尚品宅配等。相對于而言，瑪格家居仍是家小公司：2020年歇業支出為8.4億，凈利潤為0.99億，2021年上半年歇業支出為4.17億，凈利潤為0.30億。
定廢品類中，主若是衣柜，其次是櫥柜以及木門。
定制家具行業的特色是銷售用度高，但現金流******好：
（1）2018年-2021年半，銷售用度占比分說為12%、12%、13%、14%，比力凈利率是9.24%、12.15%、11.74%、7.12%。
（2）2018年-2021年半，經營行動現金流凈額分說為1.15億、1.10億、2.08億、0.13億。
因為定制家具行業根基上都是客戶先付款，應收賬款很少，相對于支出比例也很小。
（財政數據）
（應收賬款占比少）
只是給經銷商以及大客戶有未必的信譽期。
應收賬款根基上是一年之內的。
（應收賬款賬齡）
瑪格根基財政數據咱們就合成這么多，這里關注的重點主若是規范性。
大客戶實為分割關連方
瑪格家居銷售以經銷為主。
依據招股詮釋書，瑪格家居專一中高端定制家居行業多年，已經建樹拆穿困繞天下的經銷商服務系統，妨礙2021年6月30日，在天下畛域內具備685家經銷商，728家經銷門店。
瑪格家居前五大客戶都是經銷商，2019年以來，瑪格家居的******大客戶都是重慶一粟聯創家居有限公司。
重慶一粟聯創家居有限公司，2018年10月24日才建樹的，2018年就成為第三大客戶，隨后不斷是******大客戶，這不禁讓人生疑。
隨后一查，原來重慶一粟聯創家居有限公司的營業是從張慶偉轉讓以前的，而《招股詮釋書》清晰披露，張慶偉居然是實際操作人唐斌以及二股東兼副總司理高琴操作的總體戶，也是公司的前員工。
怎么樣回事？
原來2016年從前，唐斌以及高琴以總體工商戶的名義處置公司重慶市主城區經銷商的經營使命，2016年6月，唐斌以及高琴與員工張慶偉簽定《門鋪部份轉讓協議》，交與其妨礙同樣艱深打點并睜開自主經營。
雙方商議，為鼓舞并反對于張慶偉守業，唐斌、高琴讓張慶偉先經營，再依據經營狀態分批支出轉讓款，但門店未能盈利且***終門店轉讓款未支出，以是重慶市主城區經銷商的實際操作人仍為唐斌、高琴。
2018年4月，張慶偉與歐亞琴簽定《店肆部份轉讓協議》，自2018年4月1日起，由歐亞琴接手經營重慶主城區域經銷商，歐亞琴則是重慶一粟聯創家居有限公司的股東。
隨后張慶偉注銷了一些門店，應該都是唐斌以及高琴操作的。
（張慶偉注銷的門店）
而且2018年-2019年張慶偉依然欠公司928萬、733萬，盡管2020年7月全額收回，但素質上曾經組成大股東占用上市公司資金。
（2018年-2019年應收賬款前五名）
這著實組成為了未必水平上的財政造假，以是更關鍵的成果是：其余經銷商是否也有分割關連方？
公司宣稱與歐亞琴有分割關連關連，風波君覺患上應該是屬實的。
重慶一粟聯創家居有限公司的兩位股東歐亞琴、易曉東。
（天眼查）
歐亞琴、易曉東分說是久盛地板重慶總司理、久盛地板重慶副總司理。
（2019年9月9日建材網《久盛地板素顏2.0原木系全天下首發儀式在重慶舉行》）
那其余經銷商呢？
其余經銷商是否分割關連方？
風波君關上了2018年-2021年上半年十大經銷商來看。
（2020年以及2021年上半年前十大經銷商）
尚有應收賬款前五大客戶。
（2018年-2021年前五大客戶）
一個個做了查問，風波君消耗的少許使命就不具體論述了，一句話，只能確認大全副的經銷商以及客戶都是真正的，好比：
（1）高新區美唐家具經營部的梁大煒是成都的經銷商；
（2）綿陽市全成商貿有限公司的毛云生是綿陽的經銷商；
（3）廣州谷柔家居用品有限公司是廣州及佛山的總經銷商；
（4）無錫美特家建材有限公司的章波偉是上海的經銷商；
（5）杭州慕谷家居有限公司是杭州的經銷商；
（6）客戶西安南湖錦騰置業有限公司是龍湖地產的分割關連子公司；
（7）應收賬款客戶山西金瑪智能化家居有限公司也是太原的經銷商，***后引起訴訟，這個應收賬款也做了減值。
（法律瓜葛全副文書）
此外，對于經銷商的股東，假如在公司股東中，那詮釋可能是公司的員工，也是組成分割關連關連的。
特意是金瑪（廣州）咨詢合股企業（有限合股）、艾瑪（廣州）咨詢合股企業（有限合股）這兩個股東，均是瑪格家居的員工持股平臺。
好比金瑪（廣州）咨詢合股企業（有限合股）的股東中就有總裁辦董事會秘書沈瀚、事業部總司理金海鵬、事業部副總司理蔣禮等高管。
（高管名單-全副）
艾瑪（廣州）咨詢合股企業（有限合股）也是有副總司理高琴等高管。
（高管名冊-全副）
風波君也查了，經銷商股東以及員工股東不重疊。
代持與同行相助
魏盛才持有瑪格家居4.58%的股權，著實是幫皮阿諾(002853.SZ)的實際操作人馬禮斌代持的。
公司批注代持原因為：
馬禮斌看好瑪格有限高端實木定制營業，且著實際操作的皮阿諾有外延拓展營業的需要；但當時瑪格有限處于高速發展早期，各項規范化運作尚未美滿，間接用皮阿諾投資存在未必的危害；
為提前給皮阿諾鎖定并購標的，馬禮斌擬受讓重慶浩鑰欣持有的上述瑪格有限4.99%的股權；
但思考到假如其自己間接持股，會讓其余機構誤覺患上瑪格有限與皮阿諾有分割關連，影響瑪格有限的后續融資或者營業發展。因此馬禮斌拜托魏盛才代其受讓并持有前述瑪格有限4.99%股權。
但無論若何，皮阿諾也是做全屋定制的，同樣是瑪格家居的同行相助對于手，甚至公司在招股詮釋書中還拿各項財政指標妨礙比力。
（資料源頭：招股詮釋書）
此外，瑪格家居的股東瑞渝投資（持股4.83%）及德韜建成（4.83%）的實際操作人著實是******廚柜(603180.SH)的老板，而******櫥柜同樣是瑪格家居的同行相助對于手。
如今的董秘沈瀚也是從******櫥柜進去的，應該是主導了******櫥柜對于瑪格家居的投資后被聘用以前的。
特意一提的是，帝歐家居(002798.SZ)也是瑪格家居的股東。
巨額咨詢費之謎
2018年尾，瑪格家居有1213萬咨詢服務費對于，為***大的對于賬款子目。
（對于賬款）
找的兩家零壹咨詢以及建眾咨詢是分割關連方，而建眾咨詢在家電行業咨詢是比照馳名的。
（招股詮釋書）
比照蹊蹺的是，原本1250萬是用于支出5年，但2019年1月就提前結束了，只過了2年。
（招股詮釋書）
而零壹咨詢，湊巧又是瑪格家居的股東：
（1）2017年1月13日，瑪格唐投資以及重慶浩鑰欣分說將其持有的瑪格有限2%以及1%的股權（分說對于應136萬元以及68萬元出資額）以333.33萬元以及166.67萬元的價格轉讓給零壹咨詢；
（2）2017年4月8日，重慶浩鑰欣將其持有的瑪格有限3.00%的股權（對于應204萬元出資額）以2550萬元的價格轉讓給零壹咨詢。
2017年1月轉讓估值約莫是1.67億，2017年4月轉讓估值是8.5億，風波君不知道為甚么對于立家機構，相差3個月居然估值晃動如斯之大……
但這不是重點，重點是2017年1月原本零壹咨詢用333.33萬就能從瑪格唐投資買下2%，2019年7月居然要1148.14萬。
原因是基于唐斌及高琴2018年以及未來對于瑪格家居經營發展貢獻及緊張性。零壹咨詢這理由很扯淡，誰會跟錢過不去？而且人家兩人原本便是大股東未必要起勁發展公司，這也是人家的本職。
此外，唐斌865萬以及高琴283萬，也不是對于應各自80%以及20%的股權比例。
那末為甚么要多掏這700多萬呢？怎么樣會有這么傻的投資機構？
公司坐落于我國東南部江蘇無錫，產品主要有注漿錨桿，中空錨桿，止漿塞，錨盤，錨桿鏈接套筒，他們的在線生產線也比較豐富，也可根據客戶的要求生產定做。一直堅持著薄利多銷的原則，以優質的服務，靈活的經營模式開拓市場；在廣大新老客戶的大力協助支持下，不斷發展壯大。
謎底躍然紙上，底細很恐怖：兩位獨創人可能經由零壹咨詢掏空上市公司，把資金騰挪進去！
因為兩個商業行動都極其不同理：原本5年期條約提前2年初止但付了5年的錢；原本2017年1月333.33萬的投成資源，非要削減到2019年7月1148.14萬。
再遐想到2019年尾，兩位獨創人經由總體戶張慶偉的公司，還欠著瑪格家居733萬的應收賬款，也是700多萬。
用上市公司的錢還上市公司的錢，獨創人不花一分錢填補資金窟窿，這妄想簡直百孔千瘡……
盡管，是否屬實，有待公司批注及監管層查明。
蹊蹺的操作權晃動性
瑪格家居，尚有太多的不規范以及謎團，甚至連操作權晃動性都存疑。
中國裁判文書網2019年4月宣告的《高琴與廣東瑪格唐投資有限公司、重慶瑪格家居有限公司股東資格確認瓜葛一審夷易近事裁定書》。
（天眼查）
至于有甚么股東瓜葛，因為撤訴咱們不患上而知。
此外，經營方面也有良多不規范的中間，第三方回款有未必比例，特意是2018年比例占到四分之一。
總的而言，瑪格家居存在原大客戶是分割關連方、股份代持同時有同行相助、巨額咨詢費之謎，上市約莫率沒戲。
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